电连技术(300679)：汽车连接器保持高增长 2025H1投入增加拖累业绩

消费电子：规模下降影响稼动率，2025H1 毛利率承压 事件 公司发布2025 年中报，实现营收25.2 亿元，同比+17.7%，实现归母净利润2.4 亿元，同比-21.1%。其中 Q2 实现营收13.3 亿元，同比+20.3%，环比+11.0%，实现归母净利润1.2 亿元，同比-18.1%，环 比-3.2%。 汽车：产业趋势加速，公司高速连接器保持高增长 2025H1 公司汽车连接器收入8.1 亿元，同比+35.8%，我们将搭载可实现城区NOA硬件的车型定义为 L2+，根据高工智能汽车数据，2025H1 国内L2+车型累计销量238.3 万辆，渗透率达到22.5%，同比 +11.2pct，带动汽车高速连接器需求释放，公司有望持续受益。2025H1 公司汽车连接器毛利率为 37.5%，同比-3.3pct，我们认为主要系客户结构调整及年降影响。2025 年H2 随着行业进入旺季叠加更 多智驾新车型上市，公司汽车收入规模有望进一步向上，有望带动汽车业务毛利率相比2025H1 回升。 投资建议 结合公司2025H1 实际经营情况，我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为56/72/83 亿元，同比分别 +2 ...