民生加银基金裴禹翔：聚焦低波锚定确定性 尽显稳健投资底色

作为一名具有9年投资经验的债券基金经理，裴禹翔的投资风格鲜明：专注中高等级债券资产，极少做 信用挖掘和信用下沉，对波动和回撤的容忍度较低。在投资中，裴禹翔坚持优选中高等级债券品种，在 组合运作中预设久期中枢，实际久期不偏离中枢过多，避免因市场情绪过热而过度加杠杆、拉长久期， 减少市场调整时的回撤压力。 对于城投债和产业债，裴禹翔有着更细致的筛选标准，城投债优先选行政级别高、财政收入稳定、平台 及关联方现金流健康的主体；产业债则重点看经营现金流、再融资能力，以及产业相关事件性影响。 对于固收+策略产品中"+"的部分，裴禹翔的策略更加谨慎，聚焦权益仓位精准化设置，避免分散化的 低效仓位，只在确定有机会的标的上集中配置。他精选低波动的可转债品种，不做长期配置，仅在特定 标的出现投资机会时阶段性交易，避免受权益市场震荡扰动。 在交易策略上，裴禹翔擅长基于预期差捕捉机会。他举例，当市场因传闻定价时，其判断这些传闻可能 缺乏真实性，于是逆向操作以获取价差收益。 "绝对收益很难做到，因为债券票息水平逐年下行。但我会努力把回撤控制在接近行业中性水平，并在 此基础上尽可能地增厚收益。"裴禹翔表示。 力争多元化与精细化 今年以来 ...