高温带动7月用电超预期 原煤产量大幅转负 | 投研报告

华源证券近日发布大能源行业2025年第34周周报（20250824）：国家能源局于近日发布 2025年7月全社会用电量数据，单月全社会用电量10226亿千瓦时，首次单月超过万亿千瓦 时，同比增长8.6%。分产业看，7月单月第一、二、三产业及城乡居民用电量分别占比 1.7%、58.0%、20.4%、19.9%，分别同比增长20.2%、4.7%、10.7%、18.0%。1-7月全社会累 计用电量同比增长4.5%，其中第一、二、三产业及城乡居民分别同比增长10.8%、2.8%、 7.8%、7.6%。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 电力：7月用电增速8.6%，高温带动用电需求超预期 重点推荐：1）中长期维度持续关注四大水电与港股低估值绿电，详见过往周报；2）短 中期维度关注具备穿越周期的优质龙头，华润电力、龙源电力、川投能源；3）区域性标的 嘉泽新能、银星能源、黔源电力。 建议关注：新筑股份、远达环保。 煤炭："查超产"致7月原煤产量同比大幅转负，进口煤量仍显著下跌 煤炭"查超产"加速供给收缩，7月原煤产量同比近两年首次转负。据国家统计局数据， 2025年7月，全国原煤产量为38098.7万吨，同比-3.8%，年 ...