第一上海：予中国宏桥(01378)“买入”评级 目标价29.0港元

智通财经APP获悉，第一上海发布研报称，予中国宏桥(01378)"买入"评级，预测公司2025-2027年的收 入分别为1560亿元/1611亿元/1674亿元人民币;归母净利润分别为245亿元、250亿元和258亿元。该行给 予公司2026年10倍PE估值，目标价为29.0港元，较现价有24%的上涨空间。 上半年利润大幅增长 公司高度重视股东回报，上半年斥资26.1亿港元回购1.87亿股并注销，直接增厚每股收益;承诺2025年派 息率维持2024年水平;并宣布启动新一轮不低于30亿港元的回购计划，形成"持续分红+主动市值管理"组 合拳，充分彰显管理层对公司未来发展的坚定信心。 2025年上半年，全球电解铝市场供需表现为紧平衡。中国原铝产量约占全球产量的59.7%，原铝消费量 约占全球消费量的62.6%，同比较2024年上半年分别上浮0.2%和1.1%。电网、光伏、新能源汽车等领域 呈现不同程度的增长，对拉动国内需求贡献较大。预计下半年电解铝价格维持在20600-21300元/吨，氧 化铝维持在3200-3300元/区间，供需关系决定铝价整体易涨难跌趋势。 第一上海主要观点如下： 超30亿元回购 2025年上 ...