阿特斯(688472)：Q2组件业务盈利修复 储能业务量利表现优异

其他财务指标，2025H1 资产减值损失6.1 亿，其中固定资产减值3.3 亿（预计PERC 产能减值较为充 分），存货跌价损失2.8 亿。2025H1 经营性净现金流37.8 亿，同比增长超150%，得益于光伏业务战略 取舍以及储能业务强势突破。 展望下半年，光伏方面，公司坚持利润优先原则，主动优化出货节奏以应对行业波动，预计Q3 组件出 货5.0-5.3GW，全年出货25-27GW，美国"大而美"法案增强了受限制外国实体限制，公司正在积极研究 应对举措，降低政策对业绩的影响程度；储能方面，公司储能系统已签署合同的在手订单金额达30 亿 美元，为后续业绩增长提供坚实支撑，预计Q3 储能出货2.1-2.3GWh，全年出货7-9GWh，储能毛利率持 续领跑行业，成为利润增长核心引擎。预计2025 年归母净利24 亿元，对应PE 为15 倍，维持"买入"评 级。 风险提示 1、全球产业政策风险； 2、技术升级迭代风险。 事件描述 阿特斯发布2025 年半年报，2025H1 公司实现收入210.52 亿元，同比下降4.13%；归母净利7.31 亿元， 同比下降41.01%；其中，2025Q2 实现收入124.67 ...