长江证券：中国宏桥(01378)最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，长江证券发布研报称，维持中国宏桥(01378)"买入"评级，2025年初至今涨幅高达 124.49%(截至2025年8月22日)，在有色板块标的年涨幅位居前十，表现延续靓丽。公司2020-2024年平 均股息率达10.48%，2024年报股息率高达13.69%，红利属性经多年验证且分红率股息率进一步跃升， 红利配置性价比优异。电解铝板块迈入高分红的大时代，公司凭借全球全产业链布局、成本优势以及资 本开支中枢下移，成为最先高分红标的。展望未来，从周期到红利，从弹性到韧性，电解铝板块有望迎 来盈利和估值双击共振。 长江证券主要观点如下： 为何公司表现一鸣惊人? 从2020年3月低点以来，中国宏桥累计涨幅高达1316.85%(截至2025年8月22日)，从金属板块中涅槃重 生，脱颖而出。公司2025年初至今涨幅高达124.49%(截至2025年8月22日)，在有色板块标的年涨幅位居 前十，表现延续靓丽。拆分来看，(1)公司今年上半年归母净利润同比高增35.02%，尽管氧化铝价格高 位回落和铝价平稳，但是受益于煤价下跌以及去年减值盈利相对低基数，由此今年上半年盈利继续高位 改善;(2)公司估值修复 ...