中邮证券：低基数+竞争缓和 关注下半年消费建材盈利改善

行业需求端在地产影响下25年呈现持续下行态势，6-8月淡季需求表现尚可，但行业供需矛盾仍存，下 游终端需求改善有限。供给端，考虑到目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求，判断反内卷 政策不会产生一刀切式产能出清，但仍会提升环保要求及成本，加速行业的冷修进度。关注：旗滨集 团。 玻纤：AI产业链有望提振需求，细分领域表现景气 智通财经APP获悉，中邮证券发布研报称，消费建材行业虽然需求仍属于承压阶段，但也观察到积极信 号不断出现。展望下半年，预计行业已从左侧逐步进入右侧区域，一方面先行于行业基本面的地产开工 及施工数据有望进入企稳区间，另一方面，在低基数+竞争缓和背景下，盈利改善逻辑会在更多品类逐 步兑现，建议关注：东方雨虹(002271.SZ)、三棵树(603737.SH)、北新建材(000786.SZ)、兔宝宝 (002043.SZ)。 中邮证券主要观点如下： 水泥：逐步进入旺季，整体需求恢复缓慢 7月1日水泥协会发布响应反内卷政策文件，判断会推动限制超产政策更好的执行。从中期维度来看，水 泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升，目前水泥行业处于淡季需 求低点及价格低点。8 ...