滨海投资(02886)中期业绩稳健增长与结构性优化并进，前景可期

另一方面，滨海投资业务结构持续优化，增值服务成为新增长点。管道气销售(占收入94%)虽因暖冬影 响销气量短期下滑，但第二季度销气量已同比反弹13%，显示需求韧性。工业用户用气量(6.42亿立方 米)仍占主导，受益于公司坚持以工业户为主发展策略。增值服务(占收入1%)经过四年培育，该业务正 式成为主营板块，收入与毛利均同比增长7%。其中自有品牌「泰悦佳」燃气具销售收入及毛利分别大 增39%与91%，显示品牌溢价与市场认可度提升。保险服务与非居维保收入增长分别为20%及31%，反 映公司从传统燃气商向综合服务商转型成效。增值服务毛利率维持高位，未来随业务规模扩张，有望成 为利润贡献的重要补充。 在中央宏观政策下，集团受惠于政策支持与市场机遇。2025年作为「十四五」规划与《油气增储上产七 年行动计划》收官之年，上游供应将持续增长，为中游企业提供稳定气源。同时，国内经济复苏带动终 端需求改善，城燃行业长期增长逻辑不变。公司战略亦非常清晰，深化与三桶油等上游企业合作，强化 气源配置能力与成本优势。与此同时，加速综合能源项目落地(如分布式能源、冷热电联供)，推动向 「综合能源服务商」转型。另外，持续拓展增值服务边界，提 ...