申万宏源：油轮运价淡季突破 关注旺季前置

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，今年8月运价持续攀升，提前走出淡季，与2023、2024年同 期运价发生明显分化，拐点前置。近期伊朗、俄油以及委内供应减少，将增加未来合规原油需求。此 外，中东增产有望在需求旺季逐步放量，预计9-12月原油(尤其是合规原油)的需求将进一步改善，支撑4 季度旺季运价继续有强劲表现。VLCC TD3C-TCE单日跳涨23%，淡季运价突破5万美元/天。美股 FRO、ECO、DHT等跟随运价已开启上涨，AH股油运有望补涨。因相对位置低，补涨空间大，推荐招 商轮船(601872.SH)。 申万宏源主要观点如下： 近期VLCC运价上涨原因 宏观层面，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍备受关注，但就业市场风险上升可能使美联储 在9月降息。降息预期走强的背景下，顺周期需求预期改善，导致商品和运输价格上涨。微观层面，美 湾WTI原油对中东原油价差走阔，西-东贸易套利窗口打开，长运距运输增加，船队西行后中东运力偏 紧。运力偏紧情况下，中东9月货盘持续，供需失衡导致运价大涨。Suezmax油轮运价强劲运营，高达6 万美元/天，部分需求外溢VLCC市场。 淡季拐点前置，右侧来临，关注旺季 ...