德业股份(605117)：2025Q2储能出货环比高增 工商储占比稳步提升

事件： 公司发布2025 半年报，2025H1 实现营收55.35 亿元，同增16.6%，实现归母净利润15.2 亿元， 同增23.2%，其中2025Q2 实现营收29.7 亿元，同增3.7%，环增15.7%，实现归母净利润8.17 亿元，同增 1.7%，环增15.7%。业绩符合预期。 2025Q2 储能逆变器出货环增约40%、工商储占比持续提升、电池包环比略增。公司2025H1 实现储能逆 变器出货约31.6 万台（户储27.3 万台+工商储4.3 万台），同增约48%，其中2025Q2 出货约18.4 万台 （户储15.7 万台+工商储2.7 万台），同环比均增长约40%，工商储由2025Q1出1.6 万台提升至出2.7 万 台，工商储占比逐步提升；电池包2025H1 实现营收14.2 亿元，同增80%+，其中2025Q2 营收7.4 亿元， 同环比+56%/+9%。储能逆变器及电池包毛利率基本维持稳定。2025Q3 我们预计储能继续环比向好， 全年我们预计储能逆变器出货70 万台+，其中工商储达10 万台，电池包我们预计实现营收30-40 亿元， 同增50%+。 2025Q2 组串及微逆出货环比略有下滑 ...