国元证券：上调兆易创新目标价至158.0元，给予增持评级

国元证券股份有限公司彭琦近期对兆易创新（603986）进行研究并发布了研究报告《公司25年中报业绩点评：DRAM竞争格局改善，增强公司业 绩弹性》，上调兆易创新目标价至158.0元，给予增持评级。 兆易创新 8月22日，公司发布2025年中报。2025H1，公司营收实现41.50亿元，YoY+15.0%；归母净利实现5.75亿元，YoY+11.31%；毛利率和净利率分别为 37.21%和14.16%。单季度2Q25来看，公司营收实现22.41亿元，YoY+13.09%，QoQ+17.40%；归母净利实现3.41亿元，YoY+9.17%， QoQ+45.27%；毛利率和净利率分别为37.01%和15.53%。 供应格局改善及产品结构优化，带动DRAM业务盈利能力修复。三大原厂逐步退出利基型DRAM市场，供应趋紧推动价格自3月起开始上行，且下 半年涨势有望延续。公司同步优化产品结构，DDR4系列收入占比提升，盈利能力有望增强。同时，子公司青耘科技紧抓端侧AI机遇，通过容量 扩展、带宽提升及能效优化提供定制化存储方案，深度契合端侧AI需求。 需求回暖叠加供给趋紧带动NOR Flash价格上涨预期。公司NORFlas ...