汇川技术(300124)：业绩符合市场预期 工控逐步复苏 电动车继续高增 机器人业务快步推进

事件：公司发布25 年中报，25H1 营收205 亿元，同比+27%，归母净利润29.7 亿元，同比+40%，扣非 净利润26.7 亿元，同比+29%；毛利率30.2%，同比-1.5pct，归母净利率14.5%，同比+1.4pct。其中： 25Q2 营收115 亿元，同比+19％，归母净利润16.5 亿元，同比+26%，扣非净利润14.4 亿元，同比 +13%，毛利率29.6%，同比-0.2pct，归母净利率14.3%，同比+0.8pct。归母略超预期，主要系股权投资 项目公允价值变动+欧元升值；扣非业绩整体符合市场预期。 通用自动化：下游复苏趋势明确、多方案并施再现强劲α。公司25H1/25Q2 通用自动化业务收入88/47 亿元，同比+17%/+7%。1）行业层面：根据MIR，25Q2 OEM/项目型市场销售额同比 +0.5%/-2.7%（25Q1分别为+3.3%/+1.8%）。2）公司层面：面对关税等外部不确定性，通过1）对TOP 客户组织迭代，成立传动产品线；2）成立IFA 部门打造工厂级解决方案；3）继续实施扎寨子计划布局 下沉市场。分产品看，25Q2低压变频/交流伺服/PLC&HMI 销售额分别同 ...