东吴证券：给予民生健康买入评级

事件：民生健康发布半年报，25H1民生健康实现收入/归母净利润4.62/0.83亿元，同比+16.37%/6.65%； 25Q2收入/归母净利润分别为1.91/0.20亿元，同比+17.32%/7.08%，业绩符合市场预期。 核心品类稳健增长：25H1核心品类维生素与矿物质补充剂实现收入4.26亿元，收入占比92.15%，同比 增长9.84%，增速稳健。 东吴证券股份有限公司苏铖,邓洁近期对民生健康（301507）进行研究并发布了研究报告《2025年中报 点评：业绩符合预期，关注新品上市》，给予民生健康买入评级。 民生健康 投资要点 Q3新品密集上市，打开远期成长空间：公司凭借药房渠道的经营基础，积极开辟治疗型用药新领域。 据公告，酒石酸伐尼克兰片(适用于成人戒烟)、米诺地尔搽剂(治疗脱发，规格：5%&2%)均已顺利获 批、如期进入商业化阶段、预计Q3面世，预计对H2的拉动更为明显。叠加25Q1收购并表中科嘉亿，随 着与中科嘉亿的合作开展，公司益生菌实现原料自供，同时蓝帽子产品(普瑞宝已于25M4上市)、功能 性食品"纤宝"等陆续上市，我们预计全年收入增量明显。 盈利预测与投资评级：渠道基础好，传统维矿增长稳 ...