恒生电子(600570)：控费+投资收益提振利润 香港业务积极蓄势

事件：公司发布2025年半年度报告，报告期内实现营收24.26亿元（YOY 14.44%）；实现归母净利润 2.61亿元（YoY+771.57%）；扣非归母净利润 1.92亿元（YoY+41.89%）；主营业务毛利率为69.56% （YoY-1.76pct）业绩仍受下游需求缩减影响，盈利能力受益于投资收益上涨+控费：报告期内，公司主 营业务实现营收24.25亿元（YoY-14.43%），主要受市场波动和公司战略调整影响：1）下游金融机构IT 预算整体收紧导致客户需求减少，由于市场竞争的加剧客户采购流程周期延长；2）公司战略性收缩部 分非核心业务以优化业务结构。报告期内，实现归母净利润2.61亿元（YoY+771.57%）大幅增长主要系 投资收益上涨，本期公司非经常性损益同比显著增长，其投资的赢时胜股票从去年同期的按非流动性金 融资产确认计量，转变为按照长期股权投资确认计量。面临下游需求不景气，公司灵活调整各项成本投 入，减少整体成本费用支出，本期主营业务的营业成本为7.39亿元（YoY-9.16%）。各项费用均缩减， 销售/管理/研发费用分别同比-26.03%/-20.71%/-10.77%；费用率方面，仅研 ...