洽洽食品(002557)：业绩短期承压 静待盈利修复

事件：公司发布 2025年半年度报告，25H1公司实现营收27.5亿元，同比-5.1%；归母净利润0.9亿元，同 比-73.7%。业绩下滑主要系宏观经济环境、渠道变革、春节错期等因素导致收入承压，同时葵花籽及部 分坚果原料成本高企大幅压缩毛利率，叠加公司在新兴渠道和新品研发上加大投入所致。 新兴渠道快速增长，海外市场表现亮眼。分产品看，25H1 公司葵花子、坚果类、其他产品分别实现营 收17.7 亿元（-4.5%）、6.14 亿元（-7.0%）、3.0 亿元（-13.8%）。瓜子品类中，打手瓜子、葵珍等系 列保持增长；坚果品类聚焦每日坚果与礼盒两大核心，并积极拓展风味及单品坚果，其中"全坚果"新品 上市后表现良好，销售额已突破1 亿元。公司亦推出蜂蜜黄油味鲜切薯条及魔芋等新品，构建新增长 点。分地区看，25H1 南方区、东方区、北方区、电商、海外分别实现营收8.8 亿元（+2.4%）、6.6亿元 （-24.8%）、4.2亿元（-19.8%）、4.5亿元（+24.8%）、2.8 亿元（+13.2%）。传统商超渠道客流下滑 对东、北区业绩造成一定影响，但公司积极拓展零食量贩、会员店及即时零售等新兴渠道，海外市场通 ...