巨星科技(002444)：全球布局深化 业绩显现韧性 电动工具增长亮眼

事件：公司发布2025 半年报。2025H1 公司实现收入70.27 亿元（同比+4.9%），归母净利润12.73 亿元 （同比+6.6%），扣非归母净利润12.54 亿元（同比+3.9%）；2025Q2 公司实现收入33.71 亿元（同 比-0.7%），归母净利润8.12 亿元（同比+4.1%），扣非归母净利润7.92 亿元（同比+2.1%）。 点评： 手工具逆势维稳，电动工具突破显著。2025H1 公司手工具/电动工具/工业工具分别实现收入 46.20/7.41/16.32 亿元，同比+1.64%/+56.03%/+0.12%；毛利率方面，手工具/电动工具/工业工具则分别 为31.46%/28.99%/34.78%，同比-0.54pct/+2.18pct/+0.14pct。公司手工具&工业工具作为传统主业维持稳 定，电动工具产品作为第二增长曲线实现较高成长：①手工具：尽管美国对等关税对出货、下游需求带 来较大影响，但公司依然实现手工具业务的基本稳定、市场份额不断提升。公司一方面积极拓展海外产 能提升交付能力，另一方面拓展跨境电商、"一带一路国家"市场等新渠道，其中跨境电商增长30%带来 较大增量；②电动工 ...