博俊科技(300926)：1H25营收利润双增 积极扩产持续增强配套能力

1H25 业绩符合预期，营收利润双增：1H25 公司总收入同比+45.8%至25.1 亿元（vs. 约占我们原全年预 测的42%），归母净利润同比+52.0%至3.5 亿元（vs.约占我们原全年预测的44%）；其中，2Q25 公司收 入同比+52.7%/环比+28.4%至14.1 亿元，归母净利润同比+55.0%/环比+36.0%至2.0 亿元。 维持"买入"评级：我们看好公司配套下游优质客户/车型+多工艺布局驱动业绩增长前景，维持 2025E/2026E/2027E 归母净利润预测为8.0/9.4/10.0 亿元，维持"买入"评级。 风险提示：核心客户车型销量不及预期、新建工厂产能爬坡不及预期、一体压铸推进程度不及预期、原 材料价格波动风险。 2Q25 毛利率短期波动，费用率持续优化：1H25 公司毛利率同比-2.1pcts 至25.5%，其中2Q25 毛利率同 比-4.1pcts/环比-0.8pcts 至25.1%；1H25 销管研三费费用率同比-1.8pcts 至6.4%（ 销售/ 管理/ 研发费用率 分别同比-0.1pcts/-0.8pcts/-0.9pcts 至0.2%/3.5%/2.7%），其中2 ...