光启技术(002625)：超材料业务持续快速增长 生产基地建设稳步推进

事件描述 光启技术公司发布了2025 年中报。2025 年上半年，公司营业收入为9.43亿元，同比增长10.70%；归母 净利润为3.86 亿元，同比增长6.75%；扣非后归母净利润为3.76 亿元，同比增长5.42%；负债合计14.27 亿元，同比增长68.40%；货币资金44.99 亿元，同比减少21.59%；应收账款24.65 亿元，同比增长 45.13%；存货3.53 亿元，同比增长53.31%。 投资建议 我们预计公司2025-2027 年EPS 分别为0.34\0.44\0.55，对应公司8月26 日收盘价52.99 元，2025-2027 年 PE 分别为153.6\119.8\95.6，维持"增持-A"评级。 风险提示 下游需求不及预期；超材料研制进度不及预期；募投项目进度不及预期；产能不足影响交付。 事件点评 超材料业务持续快速增长。2025 年上半年公司超材料产品实现营收9.36亿元，同比增长47.35%，超材 料研发业务实现营收239.11 万元，同比减少98.89%。2025 年上半年公司超材料行业整体实现营收9.38 亿元，同比增长10.34%。 生产基地建设稳步推进，进一步突破产能 ...