宁波华翔(002048)：剥离欧洲业务轻装上阵 积极拓展机器人业务

技术升级与资本协同并进，积极开展机器人业务。公司持续完善"车身+底盘+电池"轻量化技术布局， 子公司上海华翔启源与上海智元签订三年期全尺寸双足机器人代工协议，切入具身智能新赛道。同时， 联合产业资本设立10 亿元股权投资基金，出资2.99 亿元探索智能座舱与机器人核心部件并购机会，强 化产业链协同效应。我们认为，伴随新兴业务放量，公司有望打开第二增长曲线。 盈利预测与估值 2Q25 业绩基本符合此前业绩预告指引，业绩符合我们预期公司公布1H25 业绩：收入128.79 亿元，同比 +10.9%；归母净利润-3.74亿元，同比-170.2%；扣非归母净利润为6.00 亿元。2Q25 收入66.18 亿元，同 比+11.9%，环比+5.7%；归母净利润-6.30 亿元，同环比亏损，主要受欧洲业务剥离影响。2Q25 业绩基 本符合此前业绩预告指引，业绩符合我们预期。 发展趋势 客户结构优化显效，海外调整拖累整体增速。1H25 公司营收128.79 亿元，同比+10.9%，主要受益于国 内自主品牌客户放量及埃驰中国并表。分产品看，内饰件收入同比+22.6%至69.40 亿元，比亚迪、吉 利、小米等新能源客户贡献明显； ...