创投观察：互联网巨头频频做LP，什么信号？

2025年以来，腾讯、阿里、京东、美团、字节跳动等互联网大厂在一级市场动作频频，以LP（有限合 伙人）身份频繁出手，引发市场广泛关注。 据执中Zerone统计，阿里年内已出手9次，腾讯出手5次，美团、字节、京东亦有投资动作，且这些巨头 的出手次数较2024年均有显著提升。这是互联网巨头在沉寂多年后的再度活跃，背后释放了怎样的信 号？ 从市场环境来看，互联网大厂的集中入市，至少可以体现出当前市场的温度。此前数年，一级市场募资 环境深陷"寒冬"，除国资外，包括产业LP在内的市场化资金大多选择撤离或持续观望。而2025年以 来，市场暖意渐显，投资人出差频次增加、项目决策周期缩短，政策"松绑"和科技突破重构了创投市场 的价值逻辑，市场信心逐步回归，这为巨头们的入场创造了有利条件。与此同时，巨头的入市还带动了 产业资本整体出资的回暖，据执中Zerone数据，2025年上半年，一级市场产业资本出资方达941家，出 资笔数1041笔，出资金额1088亿元，同比增长22%。 不过，记者观察发现，尽管产业资本整体出资数据上扬，但内部却出现明显分化。并非所有产业资本都 如互联网大厂般积极，大量产业资本仍保持谨慎态度。据记者了解， ...