增强组合抗风险能力“固收+”差异化策略拉开身位

偏权益类"固收+"产品表现亮眼 持仓更偏向股票、可转债等资产的高波"固收+"产品，近期业绩开始显著攀升。 Wind数据显示，截至8月26日，胡中原管理的华商双翼A下半年以来的回报率已达24.71%；林龙军管理 的金鹰元丰A、朱才敏和许瀚天管理的华安智联A、谢志华管理的民生加银增强收益A、刘兴旺和蔡耀 华管理的富国久利稳健配置A等，下半年以来的回报率均在20%左右，位居同类产品前列。 结合二季度持仓来看，这些"固收+"产品的权益资产仓位普遍较高：华商双翼、华安智联的股票仓位均 在40%以上；富国久利稳健配置、民生加银增强收益的可转债仓位均在70%以上，金鹰元丰的可转债仓 位更是超过90%。 近期在国内权益市场持续走强的情况下，股债跷跷板效应导致债券市场一度承压。特别是对于主打股债 二元配置的"固收+"产品（主要统计偏债混合型基金、一级债基、二级债基），由于投资策略差异，下 半年以来的投资业绩出现大幅分化。部分持仓偏向股票以及可转债的高波"固收+"产品近期业绩显著提 升，而持仓以纯债为主且拉长久期的"固收+"产品则明显落后。 在债市的波动分化中，公募人士建议，不仅要强化固收资产在"固收+"产品中的重要基石地位，增 ...