广发证券：后市布局看好四大方向

8月27日，广发证券2025年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海举行。在当天上午的主论坛上， 广发证券首席经济学家郭磊和广发证券策略首席分析师刘晨明分别就本轮权益资产修复行情背后的宏观 逻辑，以及A股后市风格趋势和投资机会发表观点。 ● 本报记者 胡雨 林倩 在刘晨明看来，市场以小盘风格占优的趋势仍在延续，这背后是产业百花齐放的结果。 此外，近期市场呈现出较为明显的"高成长叙事"特征，即具备高成长性的产业或行业表现更为突出。 参考历史表现，郭磊认为，市场出现"高成长叙事"特征时，宏观经济环境通常满足风险阶段性出清、流 动性充裕、资金机会成本偏低而预期回报率存在粘性、存在短期可以充分想象但不需要验证的资产等条 件；对于后续宏观层面可能出现的边际变化，郭磊认为有以下几个方面值得注意。 一是短期可能需要关注外部逆全球化趋势仍有阶段性升温的风险；二是随着政策层面发力，无论是基建 还是房地产，都有望迎来信用扩张底部的出现，市场可能出现广义流动性改善而狭义流动性收敛的情 形；三是中期会存在名义GDP增长和盈利对定价的消化，"反内卷"效果继续显现也有望逐步改善名义 GDP增长中枢，而这将带来企业盈利的改善。 景气成长类 ...