华康洁净(301235)：净化系统集成引领增长 未来成长动能充沛

事件：公司发布 2025 年中期报告，2025 年上半年实现营业收入 8.35 亿元（yoy+50.73%），归母净利 润0.19 亿元（yoy+273.48%），扣非归母净利润0.20 亿元（yoy+216.16%），经营活动现金流-2.94 亿元 （yoy-74.03%）。其中2025Q2 实现营业收入5.40 亿元（yoy+66.45%），归母净利润0.48 亿元 （yoy+123.63%）。 点评： 净化系统集成业务引领增长，经营趋势季度环比向好。2025 年上半年公司实现营业收入8.35 亿元 （yoy+50.73%），分业务来看，净化系统集成业务依托医疗专项集成化、实验室集成化、电子洁净室 三大整体解决方案，业务规模持续增长，2025H1 实现收入7.12 亿元（yoy+59.95%），展现较强的成长 性。医疗耗材销售实现收入0.71 亿元（yoy-8.56%），我们认为随着公司围绕客户需求，整合市场资 源，开拓医用耗材的销售和仓储物流，医疗耗材销售营收有望重回增长轨道。分季度来看，2025Q1、 Q2 分别实现收入2.95 亿元（yoy+28.54%）、5.40 亿元（yoy+66.45%），收 ...