研报掘金丨东吴证券：维持海思科“买入”评级，后续创新管线催化剂充足

东吴证券研报指出，海思科上半年实现归母净利润1.29亿元，同比下降21.79%。整体毛利率72.96%，相 比2024年全年的71.46%有所提升。费用端方面，25年H1销售费用7.27亿元，费用率36.35%，保持稳定 水平。研发费用3.42亿元，同比增长59.22%，研发投入支撑公司创新药管线开发。麻醉产品引领销售放 量，环泊酚海外上市顺利推进中：营收分板块看，麻醉25年H1收入7.96亿元，同比增长54%。肠外营养 收入2.06亿元，同比下降19.39%。肿瘤止吐收入1.63亿元，同比增长19.9%。核心麻醉产品环泊酚快速 放量，带动公司向创新药销售转型。环泊酚未来有望海外上市，多个管线已经纳入医保，将成为业绩新 增长点，后续创新管线催化剂充足，维持"买入"评级。 ...