上海证券：国产芯片替代加速 OCS光交换开启新纪元

OCS光电路交换机作为基于全光信号直接交换的通信设备，无需光电转换即可实现光信号的路由与转 发，具备低延迟(降低50%以上)、高能效比(无需高功耗交换芯片，单机架能耗降低40%)、无阻塞带宽 (支持400×400端口级联，单端口速率可达800G/1.6T)等显著优势。其信号转换效率理论值可达传统电交 换机的1000倍，功耗仅约十分之一，有望成为下一代数据中心网络的核心设备。 据研讯社数据，2025年谷歌TPU出货量预计达200万颗，2026年将进一步增至300万颗。以200万颗TPU 组网需求测算，仅谷歌一家即将带动约2.3万台OCS交换机出货。上海证券认为，在数据中心规模持续 扩展的背景下，互联互通能力与单卡算力提升同等重要，光电路交换机需求有望加速释放，市场空间广 阔，建议关注国内交换机及智慧网络解决方案供应商。 标的方面 上海证券主要观点如下： H20停产在即，芯片国产化替代逻辑持续强化 消息面上，根据杭州日报微信公众号，早在今年7月，国家网信办就H20算力芯片存在的安全漏洞与后 门风险约谈英伟达，要求其提交说明及证明材料。 产业层面，国产芯片厂商正从概念期进入业绩兑现期，寒武纪25年Q1营收同比大增4 ...