英华特(301272)：研发投入增加 上半年业绩短期承压

业绩简评 2）公司层面：公司的25 匹空调大涡旋压缩机产品YH720D1-100 可为工业、商用空调系统提供灵活的解 决方案，广泛应用于商用空调冷水机组、工业流程工艺空调、数据中心机房空调等领域。伴随行业需求 上行，以及公司自身产品品类的完善，看好公司在机房空调领域的收入持续提升。 国务院发文加大热泵推广力度和鼓励更新改造，看好公司涡旋压缩机销量持续提升。2025 年4 月2 日， 国家发改委等部门出台《推动热泵行业高质量发展行动方案》，提出要推进热泵在建筑、工业、农业和 交通运输等领域的应用；同时提出要对投运10 年以上的热泵设备开展全面诊断，淘汰落后低效热泵设 备；并通过更换压缩机等关键零部件的方式，推进存量低效热泵设备更新改造，有望带动公司热泵用涡 旋压缩机产品销量长期提升。 盈利预测、估值与评级 我们预计2025-2027 年公司营业收入为6.32/6.71/7.12 亿元，归母净利润为0.60/0.70/0.82 亿元，对应PE 为40/34/29X，维持"买入"评级。 风险提示 技术研发不及预期风险；新客户拓展不及预期风险；转子压缩机替代风险；汇率波动风险。 8 月27 日，公司发布25 年中报。 ...