新和成(002001):多点开花 韧性十足
报告导读 公司发布2025 中报,实现营收111.0 亿元,同比增12.8%,归母净利润36.0 亿元,同比增63.5%。其中 25Q2 单季度营收56.6 亿元,同比增5.9%,环比增4.1%,归母净利润17.2 亿元,同比增29.1%,环比降 8.3%。业绩超预期接近预告上限。 投资要点 业务全面开花,公司业绩同比大幅增长 营养品板块毛利率同比大幅增长,我们预计主要系VE 涨价。据博亚和讯,上半年VA/VE/蛋氨酸均价分 别为93.0/120.5/21.5 元/千克, 同比分别变化+10.6%/+78.2%/-0.8%。上半年公司蛋氨酸、维生素以及香 精香料主要子公司净利润分别为14.4/12.1/8.5 亿元,同比分别增22%、112%、28%。主要产品盈利能力 提升,公司上半年毛利率45.9%,同比增8.8pct,净利率32.6%,同比增10.1pct。据博亚和讯,2 季度 VA/VE/蛋氨酸均价环比变化-34.3%/-23.3%/+6.5%,VAVE 价格环比下降,蛋氨酸量价齐升,公司2 季度 业绩韧性十足,公司Q2 毛利率45.1%、环比略降1.6pct,净利率30.6%、环比降4.1pct。25 ...