山东黄金(600547)：金价上行+管理优化 看好公司未来业绩弹性

事件：8 月27 日公司发布半年报，25H1 公司营收567.66 亿元，同比+24.0%，归母净利28.08 亿元，同 比+103.0%，其中Q2 实现营收308.30 亿元，同比+15.0%，环比+18.9%，归母净利17.82 亿元，同比 +160.7%，环比+73.6%。 价：金价上升显著推动公司净利润增长，逆全球化背景下继续看好黄金长牛。 25Q2 黄金现货收盘价为 770.2 元/克，同比+39.4%，环比+14.8%，黄金价格上涨明显，这一涨幅也显著 推动了公司的净利润增长。展望未来，去美元化+地缘政治博弈是驱动金价上涨的重要逻辑，目前多国 央行也纷纷增加黄金储备，黄金正开启新一轮上涨周期，继续看好长牛。8 月22 日鲍威尔释放降息信 号，9 月降息预期明显提升，预计也将对金价构成向上驱动。 内生运营优化+增储扩产持续推进，公司矿产金产量有望持续增长。1）管理方面：2025 年公司加快推 进生产系统优化、加强"机械化、信息化、自动化、智能化"四化等重点工作，25H1 采掘总量同比增长 29.36%、选矿处理量同比增长23.36%，内生运营正持续优化；2）储量方面：公司通过资源整合、主动 兼并、资 ...