精锻科技(300258)：25H1业绩短期承压 人形机器人+出海打开增长空间

泰国工厂投产在即，全球化布局再进一步：1）泰国工厂一期首批样件已经交付，已完成部分海外客户 审核，预计Q3 开始初步爬坡；2）25H1，，公司在法国里昂设立太平洋精锻法国分公司，加大对法国 市场的开拓。 前瞻布局机器人减速器，当前进展顺利：1）公司布局行星减速器赛道，2023H2 开始推进研发工作，截 至2024 年11 月已开发出相关样品；2）2025 年3 月公司与工业机器人知名品牌天津爱码信成立合资子公 司太平洋关节；3）2025 年6 月3 日以5000 万元获得格蓝若智能机器人10%的股份，加快布局机器人关 节、精密减速器、控制电驱动、丝杠等领域。 投资要点 事件：公司发布2025 年半年度报告。2025 年上半年，公司实现营收9.87亿元，同比-2.0%；归母净利润 为0.61 亿元，同比-35.2%；扣非归母净利为0.45 亿元，同比-40.63%。其中，25Q2 营收为4.74 亿元， 同/环比分别-5.75%/-7.42%；归母净利润为0.20 亿元，同/环比分别-56.22%/-49.20%；扣非归母净利为 0.09 亿元，同/环比分别-72.50%/-75.53%。 盈利能力方面，25H ...