透视A股白酒板块中期业绩：产业格局正深度重塑

本报记者 梁傲男 白酒行业正经历一轮深度调整，没有企业能够独善其身。Wind数据显示，截至8月28日，A股共有13家 白酒上市公司披露了2025年半年报，相比2024年同期数据，反映出当前白酒行业仍未走出周期。 据记者梳理，13家白酒上市公司上半年实现营业收入合计为1768.76亿元，同比下降1.01%；归母净利润 合计为741.37亿元，同比下降0.76%；经营活动产生的现金流量净额合计为457.64亿元，同比下降 14.94%。 中国酒业协会有关人士认为，场景多元化演进、情感价值诉求升级、需求分层加速、渠道生态重构、存 量博弈白热化等，正在深度重塑白酒产业格局。 纷纷实施"控量保价" 上述13家白酒上市公司中，上半年营收、归母净利润均实现同比增长的仅有贵州茅台酒股份有限公司 （以下简称"贵州茅台"）、宜宾五粮液股份有限公司（以下简称"五粮液"）和金徽酒股份有限公司（以 下简称"金徽酒"）3家。 头部企业中，贵州茅台和五粮液仍保持增长态势，上半年分别实现归母净利润454.03亿元和194.92亿 元，同比增速分别为8.89%和2.28%，但增速较上年同期的15.88%和11.86%均有所放缓。江苏洋河酒厂 ...