东吴证券-璞泰来-603659-2025年半年报点评:负极盈利拐点已现,多业务板块持续向好-250828
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 投资要点 业绩符合市场预期:公司25H1收入70.9亿元,同比+12%,归母净利润10.6亿元,同比+23%,扣非净利润9.9亿元,同比+29.1%,毛利率32.1%,同比+2.6pct。其中25Q2收入38.7亿元, 负极Q2逐步改善,25-26年出货维持高增长:负极端,公司25H1出货7万吨,同增5%左右,其中我们预计25Q2出货近4万吨,环增显著,公司四川一期10万吨已逐步投产,加快客户审厂进度, 隔膜及PVDF稳定贡献利润增量:涂覆膜25H1出货47.7亿平,同增64%,我们预计25Q2出货24亿平+,同增50%,我们预计25年出货95-100亿平,同增30%+,26年维持30%+增长;盈利端,公 设备稳定增长:设备业务25H1收入18.4亿元,同比微增,贡献预计0.5亿左右利润,公司新接订单24亿,同比大幅回升,我们预计25年贡献1.5亿元左右利润。 具备固态整线解决方案能力,综合布局多种材料:公司在多辊转移、分段辊压、双钢带辊压三大干法成膜工艺路线取得了阶段性的成果,并已实现干法设备出货验收,其中搅拌机、干法成膜设备 减值计 ...