中金：维持中国重汽(03808)跑赢行业评级 升目标价至27.21港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持中国重汽(03808)2025/2026年盈利预测不变。当前股价对应 7.9/7.0倍2025/2026年P/E。维持跑赢行业评级，考虑到板块估值中枢上移，该行上调目标价11.9%至 27.21港元，对应9.7/8.6倍2025/2026年P/E，较当前股价有23.7%的上行空间。公司公布中报，1H25收入 同比+4.2%至508.8亿元，归母净利润同比+4.0%至34.3亿元。符合该行预期。 中金主要观点如下： 重卡龙头享行业beta，单车利润保持历史高位 中汽协显示1H25重卡行业批发销量同比+7%至53.9万辆。公司1H25重卡销量同比+9.2%至13.7万辆、市 场份额延续行业第一，其中内销/出口分别同比+19.3%/+0.8%至6.8/6.9万辆。该行测算得到，公司1H25 重卡单车收入同比-1.54万元至32.09万元，重卡单车利润同比-1245元至2.51万元、仍处于历史较高水 平。该行认为单车收入下滑主要因为1)内销中载货车/工程车等低附加值产品销量占比提升;2)出口中独 联体等高端市场需求占比下降。 风险提示：政策刺激效果低于预期，行业产销不及预期，重 ...