A股“股王”更替背后的三重逻辑

不仅如此，寒武纪上半年经营活动现金净流入9.11亿元，较上年同期的-6.31亿元显著改善，经营性现金 流转正意味着盈利质量得到提升。这一系列数据表明，寒武纪的高研发取得了成效，逐渐进入商业化收 获期。现阶段，资本更看重技术变现的可持续性，愿意为成长确定性支付更高溢价。 今年以来，全球资本加速增持中国资产，尤其是中国科技股受到青睐。香港中央结算有限公司、华夏上 证科创板50成份ETF、易方达上证科创板50ETF等均在2025年第二季度增持了寒武纪股票。 8月28日，中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称"寒武纪"）股价收报1587.91元/股，超越贵州茅台酒 股份有限公司（以下简称"贵州茅台"），成为当日A股收盘价最高的"股王"。截至8月29日收盘，寒武纪 股价虽有所回落，但仍高于贵州茅台当日收盘价。 A股"股王"更替，不是简单的股价波动，寒武纪的崛起也并非偶然，而是中国资本市场对科技创新的价 值重估，其背后是三重深层次逻辑的叠加共振。 其一，经济转型逻辑：从消费驱动到科技创新。 此前，贵州茅台作为A股"股王"，一直被视为传统消费的时代象征，稀缺性、高毛利率与稳定现金流使 其成为价值投资的典范。如今，寒武纪成为新 ...