炬光科技2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期炬光科技（688167）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入3.93亿元，同比上升26.2%，归母净利润-2494.07万元，同比上升11.3%。按单季度数据看，第二季度 营业总收入2.23亿元，同比上升28.13%，第二季度归母净利润701.39万元，同比上升158.79%。本报告 期炬光科技盈利能力上升，毛利率同比增幅1.03%，净利率同比增幅29.72%。 业务评价：去年的净利率为-28.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数 据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.67%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC 为-15.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长 财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是 否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 财报体检工具显示： 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债 ...