万兴科技(300624)：移动端产品收入强劲增长 AI商业化进程再加速

事项： 盈利预测与投资建议：根据公司2025年半年度报告，我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年的 归母净利润分别为0.68亿元、0.94亿元、1.37亿元，对应EPS分别为0.35元、0.49元、0.71元，对应8月28 日收盘价的PS分别为9.5倍、8.3倍、7.1倍。公司深耕视频创意与数字办公业务，产品线对标全球创意软 件巨头，持续加深核心产品智能化，多款产品在业内率先实现AI应用落地，将为公司后续业务增长奠 定基础。公司多端协同以及AI商业化进程推进迅速，上半年公司移动端产品收入同比实现翻倍以上增 长，AI原生应用收入超过6,000万元，付费用户数和收入同比增长均达2倍，AI商业化进程进一步加速。 我们认为公司积极推动产品迭代升级，持续拓展AI应用边界，产品业绩后续有望放量，继续看好公司 的未来发展，维持"推荐"评级。 风险提示：1）数字创意软件市场竞争加剧风险：公司在数字创意软件领域具备较强研发及营销实力， 产品采用差异化定位和个性化设计，考虑到当下大模型的快速发展正在推动AI应用在多个领域的落 地，若全球知名软件企业或者人工智能大厂进入公司赛道，与公司产品构成直接竞争，公司产品存在被 ...