中兴通讯(000063)：服务器营收双倍增长 自研芯片助力国产超节点破局

风险提示：网络建设不及预期、政企客户拓展不及预期、中美贸易摩擦加剧。 "连接+算力"战略持续兑现，AI 服务器多种类突破 分业务来看，2025H1 公司运营商业务实现营收350.64 亿元，无线、有线核心产品市场份额保持稳中有 升态势，通算服务器国内运营商份额领先，智算服务器陆续中标国产智算资源池项目；政企业务实现营 收192.54 亿元，同比增长109.93%，主要是服务器及存储收入增长，公司全系列智算服务器在国内头部 互联网公司实现规模销售，互联网白盒数据中心交换机持续规模商用；消费者业务实现营收172.35 亿 元，同比增长7.59%，主要是手机产品、云电脑收入增长，手机国际市场营收同比增长超30%。细分产 品来看，2025H1，公司服务器及存储营收同比增长超200%，其中AI 服务器占比达55%。 全面投入AI，自研芯片+超节点服务器+高速交换机筑牢智算底座2025H1，公司研发费用达126.65 亿 元，推出自研定海芯片，支持RDMA 标卡、智能网卡、DPU 卡等多种形态算力加速硬件。公司服务器 满足全场景需求，联合壁仞科技和曦智科技推出国内首个光互连光交换GPU 超节点，推出搭配自研AI 大容量凌 ...