中国经济：世界格局之变中的稳定源与引力场

美国以邻为壑的关税政策并未带来预期的制造业回流，反而推高了本土生产成本，加剧通胀压力，形 成"反噬效应"。企业为规避关税而提前囤货的行为扭曲了正常库存周期，导致一季度GDP环比萎缩，二 季度部分缘于"抢进口"效应减弱后的基数调整而实现小幅增长，但难以持续。关税措施导致物价水平上 涨，侵蚀居民实际购买力，使得占美国经济总量约70%的个人消费支出(PCE)增速骤降至1.4%。与此同 时，资本信心正在衰减。瑞士再保险公司最新报告显示，美国关税政策的不确定性严重削弱美国市场对 全球资本的吸引力，随着全球供应链效率下降，美国的平均通胀率可能呈现结构性上升。欧洲、日本等 其他发达经济体，则因对美出口依赖和产业链关联，更直接地承受了"连带伤害"，增长势头明显弱于新 兴市场。 发达经济体科技优势面临新兴力量的强劲挑战，传统产业转型缓慢，生产率增长持续低迷，再加上贫富 差距扩大等社会矛盾不断加深，进一步制约了经济增长的可持续性。经济体容易陷入一种自我强化的恶 性循环：越是试图通过保护主义手段维持竞争优势，就越可能加速自身在全球价值链中的相对地位下 滑。 历史经验一再证明，关税壁垒从来不是解决经济结构性问题的有效工具。20世纪3 ...