长源电力(000966)：业绩符合预期 湖北电力市场承压

来水同比偏枯影响水电发电量，2025 年预计投产30 万千瓦新能源1H25，因来水同比偏枯，公司水电发 电量同比下降33.9%至5.64 亿千瓦时。 因2024 年新增装机以光伏为主，公司1H25 光伏发电量同比+21.7%至12.6亿千瓦时，但风电发电量同 比-12.1%至2.01 亿千瓦时。因新能源上网电价承压，1H25，我们加总公司半年报披露风电、光伏发电 所有子公司净利润为-0.93 亿元，去年同期为0.68 亿元。1H25，公司新能源项目新开工2.10万千瓦，投 产19.70 万千瓦。公司预计2025 年全年新开工新能源项目20万千瓦、投产新能源项目30 万千瓦。 长源电力发布半年报，1H25 实现营收66.14 亿元（yoy-16.76%），归母净利9482.21 万元（yoy- 78.83%），扣非净利7270.02 万元（yoy-83.40%）。 其中2Q25 实现营收32.85 亿元（yoy-11.76%，qoq-1.35%），归母净利1.68 亿元（yoy-14.84%， qoq+328.89%），归母净利位于我们预期的1.50-1.70 亿元区间上沿。汉川200 万千瓦在建燃煤机组投产 ...