铂科新材(300811)2025H1点评：芯片电感方案切换完成 期待ASIC放量机遇

盈利性保持稳定：2025H1公司毛利率/净利率分别为39.77%/22.29%（同比-0.71pcts/-0.91pcts），分业务 来看，电子元器件业务毛利率为39.8%（-0.68pcts），金属软磁粉末制品业务毛利率为39.4% （-0.87pcts），业务毛利率整体保持相对稳定。单季度来看，202502公司毛利率/净利率分别为 41.44%， 24.81%，分别环比+3.76pcts/+5.65pcts，盈利性环比大幅提升主要由于具备高附加值的芯片电 感产品在Q1受方案切换影响，随后于Q2恢复出货，帮助优化产品结构，净利率环比增长较多主要由于 Q2研发费用率及财务费用率分别环比下降1.80pcts/1.05pcts，推测研发费用率下降主要系经费投入节奏 影响，财务费用率下降主要系利息收入增加所致多项目发展齐头并进：(1）公司于2024年7月公告称， 拟投资不超过1亿元用于建设泰国高端金属软磁材料及磁元件生产基地，以更好的满足海外市场对一体 成型芯片电感及磁粉芯等产品日益旺盛的市场需求，项自正常推进中；②公司于2024年8月发布定增项 目"新型高端一体成型电感建设项目"，拟投资总额4.54亿元，计划建设 ...