IPO雷达｜三年亏损14.6亿元，劲方医药密切监控现金流

成立不足8年的劲方医药通过港交所上市聆讯，即将以生物科技章节（18A）身份登陆主板市场。据港 交所披露文件，劲方医药核心产品GFH925（商品名"达伯特"）是中国首款获批的KRAS G12C突变靶向 新药，于2024年8月获得国家药监局批准用于非小细胞肺癌二线治疗。 值得注意的是，尽管2024年8月核心产品GFH925获批上市，劲方医药在2024年前三季度尚未形成实质产 品销售收入。2023年公司营收主要来自对外授权合作，其中向客户B（信达生物）确认的知识产权授权 收入约7178万元，占比逾九成；但2024年上半年对上述客户的收入均为0元，凸显合作里程碑具有一次 性特征。另一家合作客户A贡献的研发服务收入在2023年锐减97%，降至不足200万元。由此可见，公 司现阶段收入对少数合作伙伴高度依赖且波动剧烈。 正因缺乏稳定自营产品收入，公司近年靠股权融资和合作里程碑"续命"。根据合作公告，信达生物曾以 一次性前期付款约2,200万美元（约合1.46亿元人民币）获得GFH925大中华区开发及商业化权益以及全 球权益选择权，并约定最高2.4亿美元的里程碑付款。此后2022—2023年，劲方医药按开发进展分别向 信达 ...