东吴证券：算力行情仍未结束 左侧积极布局AI+创新药等方向

以10年前"互联网+"产业浪潮为例，随着上游基础设施建设和端侧交互入口级硬件的技术进步与渗透率提升，下游应用端爆发从终局视角看是必然趋势， 但何时、以何种形式出现均需后验观察。此外，从时空两个维度来看，下游应用的行情持续性要强于上游硬件。 时间维度看，上游硬件主线行情为2009/06-2010/12的围绕果链供应链的消费电子行情，持续时间在1.5年左右，后续服务器方向在13-15年虽跟涨应用，但 主要以点状行情为主，而下游应用端行情在2013年1月启动后，直到2015年6月才出现见顶，历时达两年半。空间维度看，2009/1/5-2015/6/12移动互联网行 情始末，TMT板块中计算机、传媒板块向上弹性更大，累计涨幅分别为1039%和710%，高于硬件端电子、通信板块697%与300%的涨幅。 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，6-8月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件，其中景气确定性最高的海外链 光模块、PCB等在6月率先启动，8月中旬以寒武纪为核心的国产算力正式开始补涨。在大盘量能充沛且产业逻辑没有出现明显瑕疵的情况下，并不认为算 力行情即将结束，但对于场外持币者，上游硬 ...