国金证券：给予中谷物流买入评级

美元利息增加，财务费用率下降。1H2025公司毛利率为23.4%，同比增长10.7pct，主要系外贸运力投放增 加以及内贸运价上涨。1H2025公司期间费用为2.69%，同比下降0.36pct。其中管理费用率为2.03%，同比 增长0.24pct，主要由于营收下滑所致；财务费用为0.19%，同比下降0.68pct，主要系1H2025公司美元存款 大额存单等利息收入增加所致。1H2025公司实现资产处置收益1.0亿元，同比下滑48.6%，主要由于今年公 司卖船收益减少。受毛利率增长影响，公司归母净利率为20.1%，同比增长6.9pct。 自有运力占比提升，半年度分红维持高比例。1H2025公司加权平均自有运力为246.0万载重吨，占比为 74.69%，加权平均外租运力为83.4万载重吨，其中自有运力占比较1H2024提升1.15pct。1H2025公司拟派 发现金分红每股0.43元，分红比例为84.27%。根据公司2023-2025年股东回报规划，公司承诺最近三年分 红不低于可分配利润的60%，1H2025分红远超承诺分红比例。 盈利预测 国金证券股份有限公司郑树明,霍泽嘉近期对中谷物流（603565）进行研究 ...