汇川技术(300124)：2025中报业绩持续增长 积极布局人形机器人

事件：公司发布2025 半年报，符合预期：2025 年上半年实现营业收入205.09 亿元，同比增长26.73%； 归母净利润29.68 亿元，同比增长40.15%；扣非归母净利润26.71 亿元，同比增长29.15%。2025 年二季 度实现营业收入115.31 亿元，同比增长18.99%；归母净利润16.46亿元，同比增长25.91%；扣非归母净 利润14.38 亿元，同比增长12.59%。 下调盈利预测，维持买入评级。公司在工控自动化领域的天花板高，依然有极大成长空间，出海将进一 步打开成长天花板；新能源汽车业务快速增长，盈利能力持续提升。考虑到外部环境存在不确定性，下 调25-26 盈利预测为56.15、61.30 亿元（之前为57.86、69.06亿元），新增27 年预测69.16 亿元，对应PE 分别为36、33、29 倍，维持买入评级。 风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、定点车型销量不及预期风险。 2025 年上半年收入端保持较高增速，主要来自新能源汽车业务高增和通用自动化业务的增长。1）分业 务来看：①通用自动化业务收入88.1 亿元，同比增长17.11%，其中变频器收入约27 亿 ...