中科创达(300496)：智能物联网爆发 海外表现强势

投资要点： AI 驱动手机业务强势复苏。根据公司公告，25H1，智能软件收入8.41 亿元，同比增长10.5%，延续 24Q4 以来复苏态势。随着AI 大模型端侧部署，生成式AI 模型在手机端的部署，对操作系统、中间件 以及与新一代AI 芯片的协同优化提出了全新的、大量的研发需求，公司凭借与高通等芯片厂商的长期 紧密合作关系，以及在安卓底层系统领域的深厚积累，将抓住AI 手机技术迭代带来的增量市场机会。 "根植中国、赋能世界"。根据公司公告，25H1，海外收入15.58 亿元，同比增长81.4%。 其中，欧美收入11.05 亿元，同比激增151.1%。海外市场对汽车智能化和物联网解决方案的需求旺盛， 公司通过"全球化+本地化"的模式，为企业"出海"提供全方位支持。 投资分析意见：维持"增持"评级。由于整体毛利率承压（25-26 前值37.4%/37.8%，现预测值 35.0%/35.1%，主要系行业智能终端换代周期延长、平台化抢空间战略影响），下调盈利预测。预计25- 26 收入预测值64.02/70.47 亿元（前值58.86/63.69 亿元），归母净利润预测值5.10/6.18 亿元（前值 5.56/6 ...