中远海控(601919)：25Q2归母净利同比-42%至58.4亿 中期分红率50%；持续看好央企集运龙头的价值回归与重估

公司公告2025 年中报：1）营收：上半年1091 亿元，同比+7.8%；25Q2 为511.4 亿，同比-3.4%（调整 后，下同）、环比-11.8%。2）归母净利：上半年175.4 亿，同比+3.9%；Q2 为58.4 亿，同比-42.2%/环 比-50%。3）扣非归母：上半年174.7 亿，同比+3.8%；Q2 为58.2 亿，同比-42.3%/环比-50%。4）分红 回购：中期现金分红86.7 亿元人民币，分红比例50%；上半年A+H 累计回购股份41.85 亿元人民币，回 购股数占期末总股本约2.2%。 关税政策反复扰动市场量价节奏，Q2 非美线箱量增长，单箱收入整体下滑。4 月高关税下美线需求骤 降，船司大比例停航支撑运价，而美线运力外调至其他航线导致其运力供给增加，主要航线运价承压。 5 月中旬关税暂缓后，美线积压货集中出运带来阶段性供需错配，但实际抢运需求缺乏持续性、叠加加 班船等措施下美线运力大增，运价冲高后迅速回落；其余航线总体呈现常规季节性波动、干线旺季有所 提前。 1）收入端：测算25Q2 集运业务收入约489.2 亿元，同比-4%；其中除海运以外的供应链收入107.3 亿， 同比+3 ...