中金：维持阿里巴巴-W(09988)跑赢行业评级 目标价147港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，目前阿里巴巴-W(09988,BABA.US)港股和美股交易于16/18倍 FY26和13/15倍FY27非通用准则市盈率。下调FY26收入3%至10,683亿元，系高鑫零售和银泰出表影 响，下调FY26非通用准则归母净利润29%至1,218亿元，主要系淘宝闪购投入加大;该行引入FY27收入和 利润预测12,151亿元和1,493亿元，将阿里估值切换为分部估值并将估值切换至FY27，基于电商业务13x P/E和云计算业务3.5x P/S，主要由于电商和云业务均已独立盈利和估值中枢调整，对应美股和港股目标 价151美元和147港币，较前次目标价上调35%，维持跑赢行业评级，较目前港股和美股股价有27%和 12%的上行空间。 淘宝闪购单量流量齐升，预计7月为亏损峰值 25年8月即时零售月活跃买家达3亿，淘宝月活跃买家同增25%，日均订单达8,000万单，实现用户规模 和用户认知建设目标。从经营效率看，短期闪购UE亏损较大，该行预计7月为UE亏损峰值，随后通过 运力优化、效率提升、用户和订单结构优化， UE逐月改善，9月以后UE亏损有望较7月收窄一半，该行 测算1QFY26和2Q ...