中信建投证券：短期指数大概率横盘震荡，消费、周期等方向更具性价比

高切低思路下，重点关注：大消费、新能源、非银、创新药、TMT、有色、卫星互联网。 （文章来源：新华财经） 新华财经上海9月1日电中信建投证券研报分析认为，月线级别，上证指数已走出四连阳加速，最高到 3888点。短期指数横盘震荡的可能性更大，3766附近的支撑较为牢固，指数在3800附近窄幅震荡的可能 性较大，而长期的上涨趋势并未改变。在美元走弱+美债美元脱钩的背景下，新兴市场吸引力增强，同 时随着两融、居民存款搬家与北上资金的持续流入，也为后续进一步上涨提供有利条件。 当前市场交易情绪已进入过热阶段，抱团倾向愈发明显，需注意交易结构恶化。总体来看，TMT板块 拥挤度虽未见顶，但已接近预警线，市场交易结构恶化需要重视，消费、周期等低热度板块可能在下一 阶段的行情中拥有更高性价比。 中报看，2025年上半年营收及净利同比转正，盈利周期拐点清晰，企业步入温和复苏通道，市场资金从 避险逐步转向攻守兼备，青睐稳健型与成长性资产。现金流与费用率改善，企业韧性加强，ROE底部企 稳但结构分化，需求不足制约资产效率。分行业来看，科技制造板块盈利亮眼，周期板块内部存在分 化，消费板块等待营收利好向盈利传导。新旧动能加速切换，扩 ...