中金：草甘膦供需向好 Q4价格或仍存上行空间

中金发布研报称，2025年3月以来草甘膦价格稳步上行，且5月以来上行趋势加速，8月末价格较年内低 点已上涨约24%至2.73万元/吨。短期维度，草甘膦价格或有望于4Q25上行至3万元/吨，主要考虑：需求 端，由于北美需求旺季将于10月开始，由于跨国农化企业库存已基本消纳至正常水平，4Q25草甘膦需 求有望维持在较高水平；供给端，考虑到工程建设进度，江山股份于贵州投建的5万吨/年草甘膦产能于 2025年内投产概率较低，4Q25新增供应较少，短期供需关系有望维持相对紧平衡。 中金主要观点如下： "反内卷"催化叠加供需格局好转，3月以来草甘膦价格持续反弹 2025年3月以来草甘膦价格稳步上行，且5月以来上行趋势加速，8月末价格较年内低点已上涨约24%至 2.73万元/吨。3月-4月的价格上行主因在3月13日草甘膦行业召开反内卷会议，叠加3月17日起2025年 CAC农化展开幕，草甘膦生产企业逐步进行限产协同，价格出现低位反弹。 受益于价格向好，草甘膦企业盈利近期也出现较为明显改善，截至8月29日，中国草甘膦价格2.73万元/ 吨，测算甘氨酸法价差修复至约1.36万元/吨，较3月约9000元/吨的价差出现明显提升，若 ...