中金：维持柠萌影视(09857)跑赢行业评级 上调目标价至5.3港元

中金主要观点如下： 海外：1H25，公司海外业务收入超3,300万元，约为1H24的2.5倍。1H25，公司版权剧《书卷一梦》在 爱奇艺国际版、WeTV、Viu、YouTube等多家海外平台上线;同时，公司调整片库剧的发行策略，拓展其 在越南、马来西亚和俄罗斯的发行。长剧《三十而已·曼谷篇》已于8月28日播出。 盈利：公司1H25毛利率为25.2%，同比改善。因推进降本增效，公司销售和管理费用均有同比下滑。该 行预计展望全年管理费用趋势，有望保持节制。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，因短剧等新业务投入，下调柠萌影视(09857)25年Non-IFRS净利 润60.6%至4,293万元;考虑26年长剧产能有望释放，上调26年Non-IFRS净利润48.7%至1.73亿元。现价对 应26年9.5倍Non-IFRS P/E。切换至对应26年Non-IFRS P/E估值10倍，上调目标价60.6%至5.3港元，较现 价5.6%上行空间。公司公布1H25业绩，营业收入4.01亿元，同比增长108%;Non-IFRS净利润1,444万 元，同比扭亏为盈，落入业绩预告1,300~1,500万元区间，符合市场预期。 坚 ...