中金：维持柠萌影视跑赢行业评级 上调目标价至5.3港元

来源：新浪港股 中金发布研报称，因短剧等新业务投入，下调柠萌影视（09857）25年Non-IFRS净利润60.6%至4，293 万元；考虑26年长剧产能有望释放，上调26年Non-IFRS净利润48.7%至1.73亿元。现价对应26年9.5倍 Non-IFRSP/E。切换至对应26年Non-IFRSP/E估值10倍，上调目标价60.6%至5.3港元，较现价5.6%上行 空间。公司公布1H25业绩，营业收入4.01亿元，同比增长108%；Non-IFRS净利润1，444万元，同比扭 亏为盈，落入业绩预告1，300~1，500万元区间，符合市场预期。 海外：1H25，公司海外业务收入超3，300万元，约为1H24的2.5倍。1H25，公司版权剧《书卷一梦》在 爱奇艺国际版、WeTV、Viu、YouTube等多家海外平台上线；同时，公司调整片库剧的发行策略，拓展 其在越南、马来西亚和俄罗斯的发行。长剧《三十而已·曼谷篇》已于8月28日播出。 盈利：公司1H25毛利率为25.2%，同比改善。因推进降本增效，公司销售和管理费用均有同比下滑。该 行预计展望全年管理费用趋势，有望保持节制。 2026年产能有望逐步释放，关 ...